最新消息
最新消息| 半導體行業2023年展望:下半年或迎復蘇新能源車帶動汽車電子放量 | 2023-01-10 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://stock.eastmoney.com/a/202301082607872026.html" 進入2023年，一年前還是A股市場香饃饃的半導體板塊，仍被砍單、降價籠罩。此前經歷了兩年狂飆突進的半導體行業，因下游需求的調整，進入下行周期。 2022年，以智能手機為代表的下游行業需求疲軟、芯片庫存過剩已經從局部蔓延至整個芯片行業，驅動IC、模擬芯片、MCU芯片接連降價，直至傳導至晶圓行業。 在2023年，行業整體下行是否會迎來拐點？哪些細分行業有望最先迎來復蘇？21世紀資本研究院將結合產業鏈調研，試圖回答上述問題。 下行的影響 首先總結一下過去一年半導體板塊的總體情況。業績表現是一個最直接的觀察維度。 從去年三季度半導體板塊的凈利潤增幅來看，89家公司中僅有69家凈利潤增速出現放緩甚至下滑。其中，2021年同期凈利潤增幅達到10倍以上的企業，包括士蘭微、國民技術、晶豐明源、北京君正、晶晨股份、滬硅產業、國科微等，2022年前三季度的凈利潤增速都有大幅放緩，甚至增長為負。 晶豐明源2021年前三季度凈利潤增幅達到18倍以上，2022年則是下降了135%。盡管有上年基數較高的原因，但下游需求變化對公司業績的影響不可謂不大。 公司去年前三季度實現營業收入8.07億元，同比下滑55.79%；凈虧2.01億元。其稱，是全球局勢波動及疫情反復導致的經濟下行和終端需求萎縮，加之行業下游各環節及終端客戶庫存消化的影響，公司銷售收入較上年同期大幅下降；同時公司新產品線的研發投入費用較上年同期有較大增加，綜合導致前三季度公司主要會計數據及財務指標下降。 國科微降幅也比較明顯，公司凈利潤增幅由2021年前三季度的增長11918%下降為負增長34.9%。對于凈利潤下滑的原因，國科微表示，2022年公司承接了部分定制化編碼、解碼芯片產品，且該部分產品毛利率較低；此外，公司為配合新產品上市，搶占更多市場份額，在2022年初對部分產品下調售價，拉低了公司整體毛利率。 21世紀資本研究院了解到，下游需求的調整對業績的影響幾乎遍布全行業，多家公司坦言，這種下行幾乎貫穿去年整年。 國星光電主營LED器件及組件產品，公司在談及當前的形勢時表示，“受行業需求收縮和疫情影響，公司經營業績有一定的壓力”，未來會持續聚焦LED封裝主業。 不僅是對業績有影響，行業變化也影響了相關企業的業務布局。21世紀資本研究院注意到，2022年底，芯片設計企業紫光國微變更了募投項目。 據了解，公司終止了車載控制器芯片研發項目的投入，變更投向為深圳國微的募投項目及永久補充流動資金。 對此，紫光國微解釋稱，車載控制芯片技術、市場壁壘高，隨著半導體行業進入下行周期，供求關系逆轉，產品價格呈現明顯下降趨勢，且處于行業壟斷地位的國外競爭對手不斷推出性價比更高的競品，給公司相關產品未來的市場化推廣帶來較大壓力。與國外競爭對手的綜合成本優勢相比，國內尚未形成完整產業生態，產業鏈資源不足，公司產品產業化的條件目前尚不成熟，繼續進行規模投入風險較大。 這是行業調整的一個縮影，2020、2021年，新能源汽車賽道火熱，引發市場對車載控制芯片的追捧。但在大環境景氣度下降的情況下，企業的擴張速度明顯放緩。 逆勢增長的機會 業績增速放緩甚至下滑已是半導體行業的普遍現象。但值得注意的是，也有企業逆勢增長，盡管增速較去年同期有所放緩，但仍然實現了翻番。 這些業績堅挺的企業或與細分行業景氣度有關，或與產品結構調整有關。 比如包括芯原股份、聚辰股份、深康佳等企業去年前三季度凈利潤增幅超過2倍，芯源微、北方華創、長川科技、江豐電子、新萊應材、安集科技等增幅超過1倍。 這些企業還有一個突出的特點是，上年同期，其中80%的企業凈利潤增速也處于上升狀態。也就是說，在上年行業整體景氣度較好的基礎上，這些企業仍然實現了倍數增長。 其中較為明顯的是半導體設備的強勁走勢。設備龍頭北方華創2022年前三季度實現營收100.12億元，同比增長62.19%；歸母凈利潤16.86億元，同比增長156.13%。半導體設備零部件廠商新萊應材實現營業收入19.90億元，同比增長34.64%，凈利潤2.75億元，同比增長128.12%。 此外，凈利潤增速加快的企業分別涉及材料、設計、封測等環節。這背后的主要邏輯便是行業格局的分布特點。 機構數據顯示，2021年全球半導體設備零部件市場規模約為513億美元；根據SEMI關于全球半導體設備市場規模的預測，全球半導體設備零部件市場規模將在2022-2024年分別達到542.7、456、535.8億美元。半導體零部件相關企業主要集中在美國、日本和歐洲，中國的半導體零部件自給率不足10%，也意味著國產發展的空間廣闊。 半導體設備增長的邏輯與之類似，該環節包括硅片制造設備、前道晶圓制造設備和后道封裝測試設備。根據SEMI數據，2021年全球半導體設備市場規模為1025億美元，預計2022-2024年將分別達到1085.4、912、1071.6億美元。全球半導體設備生產廠商主要集中在歐洲、美國和日本，中國半導體設備整體國產化率不足20%，仍有待提高。 半導體材料分為晶圓制造材料和封裝材料。根據SEMI數據，2021年全球半導體材料規模為643億美元；預計2022年將達到698億美元；2023年將超過700億美元。半導體材料的生產廠商主要集中在日本、美國、韓國和德國，中國的國產自給率仍偏低，國產化率不足15%。 因此，21世紀資本研究院認為，2023年國產發展仍然是主線，半導體供應鏈的國產化將繼續深入推進，其中，半導體設備及零部件、材料、關鍵芯片等增長較為穩定。 復蘇拐點何時至？ 除了產業鏈發展的分析維度，從下游需求變化的角度看，也可反推新一年的增長機會。 就目前幾大熱門的下游行業來看，分別以消費電子、通信、工業、汽車等領域為例，消費電子的疲軟是造成這波下行的主要原因，而其所占比重之大，也意味著行業復蘇取決于消費電子的復蘇。 21世紀資本研究院此前報道指出，以智能手機為代表的消費電子行業，自2022年第三季度起，相關庫存開始恢復到健康水平。 小米集團總裁王翔此前在業績電話會中表示，“公司Q3業績環比有所改善，全球智能手機出貨量也連續兩個季度環比增長，該兩項改善對小米來說是很正面的信號。”同時，“三季度公司整體庫存水位穩步下降，環比降低9%，呈現良好的態勢。海外市場方面，公司將重點關注即將到來的四季度，將充分利用國內外重大購物節，預計整體庫存也將有明顯改善。” 目前來看，行業普遍認為消費電子的復蘇拐點將在2023年下半年到來。realme中國區總裁徐起在接受媒體采訪時表示，realme自身的庫存壓力問題已經不存在了，預計整個手機行業將在明年下半年復蘇。 機構方面也將復蘇拐點瞄準在明年下半年。IDC此前預計，市場復蘇時間為明年。雖然預期沒有改變，但考慮到第三季度的市場趨勢，IDC將時期推遲，認為復蘇從2023年下半年開始顯示。 來自芯片行業的判斷與之類似。高通高級副總裁卡圖贊稱，大多數電子市場的緩慢增長主要受到通貨膨脹等外部因素的影響，在庫存積壓的情況下，至少在2023年下半年才能看到復蘇。 中芯國際也認為，“這一輪行業周期調整至少持續到2023年上半年。若按照下游手機市場對行業復蘇的判斷，至少要到下半年才能復蘇，就算考慮提前備貨的需求，上游產業鏈的復蘇確實至少要到2023年上半年才能看到希望。” 此外，工業控制領域的需求相對穩健。21世紀資本研究院通過產業鏈調研獲悉，以主要面向工業、通信等長周期需求為主的FPGA芯片來看，相關企業均表示，2022年的銷售較為穩定，并未受到消費電子市場的影響。 一位產業鏈人士還對21世紀資本研究院表示，工業方面出現了一些新的需求，“如工業上的機器學習，對算法、DSP、處理器上提出很多新要求；如果用的是機器視覺，在速度接口、傳感器、圖像處理上就有更高要求。”而這些都是上游芯片企業的增長動力。 在汽車領域，相比于此前汽車電子大量缺貨的情況，2022年已明顯好轉，從多家芯片企業來看，這是過去一年增長最大的亮點。一個現實的情況是，該領域的增長還未能抵消消費電子領域的下滑。 展望2023年，隨著汽車電動化智能化滲透率提升，該部分的增長貢獻將加大。 具體來看，21世紀資本研究院認為，一方面仍然是IGBT、SiC和車載傳感器等汽車電子需求的增長，將帶動上游汽車芯片廠商進一步放量。另一方面，新能源車電動化加速滲透，車載顯示大屏化、多屏化趨勢明顯，同時OLED、MiniLED、HUD等新型顯示技術在車載領域得以應用，半導體顯示行業的增長同樣可期。（文章來源：21世紀經濟報道） 關鍵字標籤：電子代工推薦 |
|
 |
|
